【天天热闻】股票发行注册制令股份制银行迎来新机遇

• 2023-06-27 09:42:41 来源：中国银行保险报 作者：张春子

今年证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，标志着注册制的制度安排基本定型。全市场和各类公开发行股票行为全面实施注册制，具体表现为以信息披露为核心、发行上市条件更宽泛、退市机制更顺畅、“优质优价”态势更明显等特点。

对于股份制银行特别是上市银行来说，全面注册制的实施充满了新的发展机遇，股份制银行要在支持国家金融改革的同时，加快实现自身战略转型，提升竞争力。

(资料图片仅供参考)

首先，实施股票发行注册制有利于股份制银行拓宽资本补充来源。近年来，面对银行内源性资本补充不足的现实，金融监管部门多次出台政策鼓励银行特别是股份制银行拓展多元化、外源性资本补充渠道。每年都有许多商业银行通过配股、可转债、永续债、二级资本债等金融工具的交替综合运用，补充上万亿元资本金。未来几年，在加快推进中国式现代化的过程中，银行信贷仍将保持高速增长，进一步拓展资本补充渠道将是银行业面临的重大课题。

股票发行全面注册制的实施，使股份制银行IPO（首次公开募股）更加便利，融资渠道更加多元化。只要股份制银行在保持稳健经营的同时，始终坚持按照注册制要求做好信息披露等，就可以持续通过A股平台IPO、配股增发股票，以及发行可转债等融资工具。

其次，股票发行注册制有利于促进上市股份制银行估值增长。从我国上市银行市值总体增长情况来看，尽管整体上银行板块市值增长落后于一些活跃板块，但也有一些上市银行实现了市值的较大规模增长。目前来看，大部分国内上市银行兼具股息高、估值低、较强业绩确定性等许多其他行业板块股票所没有的属性。随着资本市场形态向更加成熟的发达股市靠拢，包括上市股份制银行在内的更多价值稳定增长的优质蓝筹股将成为成分股，获得增量可观的资金，银行股估值将逐步回归。

再次，股票发行注册制有利于股份制银行金融创新。全面注册制改革将促使股票市场形成良币驱逐劣币的有效资本竞争局面，使优秀上市企业的真实价值能够更加公平和公开地呈现在投资者面前，在市值增长与上市企业实际经营业绩之间能够真正建立起强相关关系。

最后，股票发行注册制有利于股份制银行资产质量改善。全面注册制使得企业上市门槛相对变低，部分有存量不良贷款的中小企业可通过上市筹集大量资金，优先偿还违约贷款，化解不良贷款，对股份制银行而言是长远利好。

各类企业通过资本市场融资增强实力后，将会对产业链条上的其他企业发挥金融哺育作用，中小企业发展将有更加良好的市场环境。股份制银行通过与绩优上市企业进行良性互动，可以实现共赢发展，这对改善股份制银行资产质量同样具有积极意义。

同时值得一说的是，股票发行注册制也有利于降低社会融资成本。全面注册制改革可以有效降低中小企业上市融资的条件和门槛，提高企业上市发行股票效率，优化整个社会融资结构，增强中小企业生存发展能力，为股份制银行可持续稳定经营提供良好环境。

（作者系清华大学经管学院中国金融研究中心特邀研究员）

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